Comment conserver le contrôle de votre société lors d’une levée de fonds ?
La recherche de financement est souvent une étape cruciale pour développer un projet ou soutenir la croissance d'une entreprise. Néanmoins, la levée de fonds implique généralement l'entrée de nouveaux investisseurs au capital de la société, ce qui peut entraîner une dilution du pouvoir de décision de l'entrepreneur.
Afin de préserver son influence sur la gestion de l'entreprise tout en bénéficiant des ressources financières nécessaires, il est important d'adopter des stratégies de levée de fonds adaptées.
Cet article vous présente plusieurs approches pour conserver le contrôle de votre entreprise lors de la mobilisation de financements.
1. Préparer la négociation avec les investisseurs
Avant de s'engager dans un processus de levée de fonds, il est essentiel de se préparer à la négociation avec les futurs investisseurs. Il s'agit notamment de :
Mettre en place une démarche structurée et discrète pour la recherche d'investisseurs potentiels
Signer un accord de confidentialité entre les parties pour protéger les informations sensibles de l'entreprise
Anticiper les discussions de fond sur le montant, la valorisation, la répartition du capital et les conditions d'entrée et de sortie des investisseurs
La préparation de la négociation permettra à l'entrepreneur de mieux défendre ses intérêts et d'établir une relation de confiance avec les investisseurs.
2. Choisir le type de financement : dilutif ou non-dilutif
Le financement de l'entreprise peut prendre différentes formes, qui auront un impact sur le contrôle de l'entrepreneur :
Financement dilutif : il s'agit d'une augmentation de capital qui implique une modification de la répartition des actions entre les actionnaires. Ce type de financement peut entraîner une dilution du pouvoir de décision de l'entrepreneur si les nouveaux investisseurs deviennent majoritaires.
Financement non-dilutif : il consiste en l'émission d'obligations ou la souscription d'emprunts, sans modification de la structure du capital. Ce type de financement permet à l'entrepreneur de conserver le contrôle sur la gestion de l'entreprise.
Une combinaison judicieuse des deux types de financement peut permettre d'optimiser la rentabilité du financement tout en préservant l'influence de l'entrepreneur.
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3. Anticiper la dilution du capital : prime d'émission et tours de financement successifs
L'une des stratégies pour limiter la dilution du capital lors d'une levée de fonds consiste à recourir à la prime d'émission. Il s'agit d'un montant supplémentaire payé par les nouveaux investisseurs lors de l'augmentation de capital, qui ne leur confère pas de droits supplémentaires sur le capital.
La prime d'émission permet ainsi de protéger les actionnaires existants contre la dilution de leur participation.
Une autre approche peut consister à réaliser plusieurs tours de financement successifs avec des primes d'émission importantes, ce qui permettra de réduire progressivement la dilution du capital tout en mobilisant les ressources financières nécessaires.
4. Emettre des titres spécifiques pour conserver le contrôle
L'émission de titres spécifiques peut permettre à l'entrepreneur de préserver son pouvoir décisionnel, tout en offrant une rémunération attractive aux investisseurs. Parmi les options possibles :
Les obligations convertibles en actions (OCA) : il s'agit de titres de créance qui peuvent être convertis en actions à une date ultérieure, selon des conditions définies au préalable. Les OCA permettent à l'entrepreneur de conserver le contrôle de l'entreprise dans un premier temps, tout en offrant aux investisseurs la possibilité de bénéficier de la croissance future de la société.
Les bons de souscription d'actions (BSA) ou les bons de souscription pour les créateurs d'entreprise (BSPCE) : ces instruments financiers donnent le droit à leur détenteur de souscrire des actions à un prix préférentiel à une date ultérieure. Ils peuvent être utilisés pour inciter les investisseurs à soutenir l'entreprise tout en préservant le pouvoir de l'entrepreneur.
Les actions de catégories différentes : il est possible de créer des actions avec des droits de vote différents, ou des actions à dividende prioritaire sans droit de vote. Cette stratégie permet d'adapter la répartition des droits entre les actionnaires en fonction de leurs objectifs et de leur niveau d'implication dans la gestion de l'entreprise.
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5. Organiser la relation entre les actionnaires
La mise en place d'un cadre juridique clair et adapté est essentielle pour organiser la relation entre les actionnaires et préserver les intérêts de l'entrepreneur. Plusieurs outils peuvent être utilisés à cet effet :
Les clauses statutaires : elles sont inscrites dans les statuts de la société, qui sont opposables aux tiers. Les clauses statutaires peuvent prévoir des dispositions spécifiques concernant la répartition des droits de vote, les conditions d'entrée et de sortie des actionnaires, ou encore la libération du capital.
Le pacte d'actionnaires : il s'agit d'un contrat confidentiel entre les actionnaires de la société, qui définit leurs droits et obligations respectifs. Le pacte d'actionnaires peut contenir des clauses de préemption, de non-concurrence, d'exclusivité, ou encore des mécanismes d'arbitrage en cas de conflit entre les actionnaires.
Conclusion
En résumé, pour conserver le contrôle de votre entreprise lors de la levée de fonds, il est important de mettre en place des stratégies de financement adaptées, de bien préparer la négociation avec les investisseurs, d'anticiper la dilution du capital et de bien organiser la relation entre les actionnaires.
De cette manière, vous pourrez bénéficier des ressources financières nécessaires pour soutenir la croissance de votre entreprise, tout en préservant votre influence sur la gestion de celle-ci.
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