Comment valoriser son entreprise avant une levée de fonds ?

Vous avez une idée géniale, un produit innovant, une équipe motivée, mais il vous manque le financement pour passer à la vitesse supérieure ? Vous envisagez de lever des fonds auprès d’investisseurs, mais vous ne savez pas comment valoriser votre entreprise ?

Pas de panique, nous sommes là pour vous aider !

Dans cet article, nous allons vous expliquer comment estimer la valeur de votre start-up avant une levée de fonds, quelles sont les méthodes à utiliser, les pièges à éviter et les astuces à connaître.

Suivez le guide !

 

Qu’est-ce que la valorisation d’une entreprise ?

La valorisation d’une entreprise est l’estimation de sa valeur économique à un moment donné.

Elle sert à déterminer le prix auquel un investisseur est prêt à acheter des parts du capital de l’entreprise, en échange d’un apport financier.

La valorisation d’une entreprise n’est pas une science exacte, mais plutôt le résultat d’une négociation entre l’entrepreneur et l’investisseur, basée sur des critères objectifs et subjectifs.

Pourquoi valoriser son entreprise avant une levée de fonds ?

Valoriser son entreprise avant une levée de fonds est indispensable pour plusieurs raisons :

  • Cela permet de savoir combien d’argent on peut espérer lever, en fonction du pourcentage du capital que l’on est prêt à céder.

  • Cela permet de se comparer aux entreprises similaires du marché, et de se positionner par rapport à la concurrence.

  • Cela permet de crédibiliser son projet auprès des investisseurs, en leur montrant que l’on a une vision claire et réaliste de la valeur de son entreprise.

  • Cela permet de se protéger contre une sous-valorisation ou une sur-valorisation, qui peuvent avoir des conséquences néfastes pour l’avenir de l’entreprise.

Comment valoriser son entreprise avant une levée de fonds ?

Il existe plusieurs méthodes pour valoriser son entreprise avant une levée de fonds, mais aucune n’est parfaite. Il faut donc les utiliser avec prudence, en les adaptant au contexte et au stade de développement de son entreprise.

Voici les principales méthodes à connaître :

La méthode des flux de trésorerie actualisés (DCF)

Cette méthode consiste à projeter les flux de trésorerie futurs que l’entreprise va générer, et à les actualiser à un taux qui reflète le risque du projet. Le résultat obtenu est la valeur actuelle nette (VAN) de l’entreprise, c’est-à-dire la somme des flux futurs actualisés. Cette méthode est basée sur la performance financière prévisionnelle de l’entreprise, et nécessite donc d’avoir un business plan solide et réaliste.

Avantages : Cette méthode est rigoureuse et objective, elle se base sur des données chiffrées et mesurables.

Inconvénients : Cette méthode est difficile à appliquer aux start-up, qui ont souvent peu ou pas de chiffre d’affaires, et dont les flux futurs sont incertains et volatils. De plus, le choix du taux d’actualisation est subjectif et peut influencer fortement le résultat.

La méthode des multiples

Cette méthode consiste à comparer l’entreprise à des entreprises similaires du même secteur ou du même marché, qui ont été récemment valorisées ou cotées en bourse. On utilise alors des ratios appelés multiples, qui expriment la valeur d’une entreprise par rapport à un indicateur financier, comme le chiffre d’affaires, la marge brute ou le résultat net.

Par exemple, si le multiple moyen du chiffre d’affaires dans le secteur est de 5, et que l’entreprise a réalisé 1 million d’euros de chiffre d’affaires, sa valeur sera estimée à 5 millions d’euros.

Avantages : Cette méthode est simple et rapide à mettre en œuvre, elle se base sur des données réelles et observables.

Inconvénients : Cette méthode est approximative et limitée, elle ne tient pas compte des spécificités et du potentiel de chaque entreprise. De plus, il n’est pas toujours facile de trouver des entreprises comparables ou des données fiables.

La méthode du taux de retour

Cette méthode consiste à déterminer la valeur de l’entreprise en fonction du taux de retour attendu par les investisseurs. Ce taux représente le rendement que les investisseurs espèrent obtenir sur leur investissement, en fonction du risque et de la durée du projet.

Par exemple, si les investisseurs attendent un taux de retour de 30% par an sur 5 ans, et qu’ils investissent 1 million d’euros, ils espèrent revendre leurs parts pour 3,7 millions d’euros au bout de 5 ans. La valeur de l’entreprise après la levée de fonds (post-money) sera donc de 3,7 millions d’euros, et la valeur avant la levée de fonds (pre-money) sera de 2,7 millions d’euros.

Avantages : Cette méthode est pragmatique et alignée sur les attentes des investisseurs, elle se base sur le potentiel de croissance future de l’entreprise.

Inconvénients : Cette méthode est arbitraire et dépendante du marché, elle ne reflète pas forcément la valeur intrinsèque de l’entreprise. De plus, le choix du taux de retour est subjectif et peut varier selon les investisseurs.

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Quelles sont les astuces à connaître pour valoriser son entreprise avant une levée de fonds ?

Pour valoriser son entreprise avant une levée de fonds, il existe quelques astuces qui peuvent faire la différence et vous aider à obtenir la meilleure valorisation possible.

Voici quelques exemples :

  • Se renseigner sur le marché et les tendances. Il est important de connaître son secteur d’activité, ses concurrents, ses clients, ses opportunités et ses menaces. Cela permet de se positionner par rapport à la demande et à l’offre, et de démontrer sa valeur ajoutée et son potentiel.

  • Se faire accompagner par des experts. Il peut être utile de se faire conseiller par des professionnels du financement, comme des avocats, des experts-comptables ou des consultants spécialisés. Ils peuvent vous aider à choisir la méthode de valorisation la plus adaptée, à réaliser votre business plan ou votre pitch deck , à négocier avec les investisseurs ou à rédiger les documents juridiques.

  • Se créer un effet de rareté et de compétition. Il est judicieux de solliciter plusieurs investisseurs potentiels en même temps, afin de créer un sentiment d’urgence et d’envie. Cela peut vous permettre d’obtenir des offres plus intéressantes ou plus rapides, ou encore de faire monter les enchères.

  • Se valoriser soi-même et son équipe. La valorisation d’une entreprise ne repose pas seulement sur des chiffres ou des méthodes, mais aussi sur des aspects humains et relationnels. Il faut donc savoir se vendre soi-même et son équipe, en mettant en avant ses compétences, sa motivation, sa vision, sa passion ou ses valeurs.

  • Se différencier par sa proposition de valeur. La proposition de valeur est ce qui fait la singularité et l’attractivité de votre offre, ce qui répond aux besoins et aux attentes de vos clients, ce qui vous distingue de vos concurrents. Il faut donc la mettre en avant lors de la valorisation de votre entreprise, en démontrant comment vous créez de la valeur pour vos utilisateurs, comment vous résolvez leurs problèmes, comment vous leur apportez des bénéfices.

  • Se projeter dans l’avenir. La valorisation d’une entreprise n’est pas seulement basée sur son passé ou son présent, mais aussi sur son avenir. Il faut donc être capable de présenter sa vision, sa stratégie, ses objectifs, ses opportunités de croissance, ses plans d’action. Il faut aussi anticiper les risques, les obstacles, les scénarios alternatifs, et montrer comment vous comptez les gérer.

  • Se former et se documenter. La valorisation d’une entreprise est un sujet complexe et évolutif, qui nécessite des connaissances et des compétences spécifiques. Il faut donc se former et se documenter régulièrement, en suivant des formations, en lisant des livres, des articles, des blogs, en regardant des vidéos, des podcasts, en participant à des événements, des webinaires, etc.

Quels sont les pièges à éviter lors de la valorisation d’une entreprise ?

Lorsque l’on valorise son entreprise avant une levée de fonds, il faut faire attention à ne pas tomber dans certains pièges, qui peuvent compromettre le succès de l’opération.

Voici quelques conseils pour les éviter :

  • Ne pas surévaluer ou sous-évaluer son entreprise. Une surévaluation peut faire fuir les investisseurs ou rendre difficile une nouvelle levée de fonds. Une sous-évaluation peut diluer excessivement le capital ou donner une mauvaise image de son projet.

  • Ne pas se baser uniquement sur la valorisation. La valorisation n’est pas le seul critère à prendre en compte lors d’une levée de fonds. Il faut aussi considérer les termes de la levée de fonds, comme le type d’investisseur, le montant levé, le pourcentage cédé, les droits accordés, etc.

  • Ne pas négliger la due diligence. La due diligence est le processus par lequel les investisseurs vérifient la véracité et la cohérence des informations fournies par l’entreprise. Il faut donc être transparent et rigoureux dans la présentation de son projet, et être prêt à fournir tous les documents nécessaires (statuts, comptes, contrats, brevets, etc.).

  • Ne pas se précipiter ni se figer. La valorisation d’une entreprise n’est pas un chiffre figé, mais une fourchette qui peut évoluer en fonction du contexte et des négociations. Il faut donc être flexible et ouvert au dialogue avec les investisseurs, mais aussi savoir défendre son point de vue et ses intérêts.

FAQ

Quelle est la différence entre la valorisation pre-money et post-money ?

La valorisation pre-money est la valeur de l’entreprise avant la levée de fonds, tandis que la valorisation post-money est la valeur de l’entreprise après la levée de fonds.

La formule pour calculer la valorisation post-money est la suivante : valorisation post-money = valorisation pre-money + montant levé.

Quels sont les facteurs qui influencent la valorisation d’une entreprise ?

Il existe de nombreux facteurs qui peuvent influencer la valorisation d’une entreprise, tels que :

  • Le secteur d’activité et le marché

  • Le stade de développement et la maturité

  • La performance financière et opérationnelle

  • Le potentiel de croissance et d’innovation

  • L’équipe dirigeante et les talents

  • La proposition de valeur et l’avantage concurrentiel

  • La réputation et la notoriété

  • Le contexte économique et réglementaire

  • L’offre et la demande d’investissement

Comment négocier sa valorisation avec les investisseurs ?

La négociation de la valorisation avec les investisseurs est un processus délicat, qui nécessite de la préparation, de la persuasion et du compromis. Voici quelques conseils pour bien négocier sa valorisation :

  • Faire une étude de marché et une analyse concurrentielle

  • Définir une fourchette de valorisation réaliste et justifiée

  • Préparer un dossier solide et convaincant

  • Identifier les bons interlocuteurs et les bons moments

  • Savoir écouter et comprendre les besoins des investisseurs

  • Argumenter avec des faits et des chiffres

  • Mettre en avant ses atouts et ses réussites

  • Reconnaître ses faiblesses et ses axes d’amélioration

  • Faire preuve de confiance et d’enthousiasme

  • Être flexible et ouvert au dialogue

Comment augmenter sa valorisation avant une levée de fonds ?

Il existe plusieurs moyens d’augmenter sa valorisation avant une levée de fonds, par exemple :

  • Améliorer sa performance financière et opérationnelle

  • Développer son chiffre d’affaires et sa rentabilité

  • Acquérir de nouveaux clients et fidéliser les existants

  • Diversifier ses sources de revenus et ses canaux de distribution

  • Innover et lancer de nouveaux produits ou services

  • Renforcer son équipe et ses compétences

  • Consolider sa proposition de valeur et son avantage concurrentiel

  • Accroître sa visibilité et sa notoriété

  • Créer des partenariats stratégiques et des synergies

  • Obtenir des labels de qualité ou des certifications

Comment valoriser une start-up qui n’a pas encore de chiffre d’affaires ?

Valoriser une start-up qui n’a pas encore de chiffre d’affaires est un défi, car les méthodes classiques basées sur les données financières ne sont pas applicables. Il faut donc se baser sur d’autres critères, comme :

  • Le potentiel du marché et la taille de l’opportunité

  • Le degré d’innovation et la différenciation du produit ou service

  • Le nombre et la qualité des utilisateurs ou des clients potentiels

  • Le taux de croissance et le taux de rétention

  • Le coût d’acquisition et la valeur vie client

  • Le modèle économique et les sources de monétisation

  • L’équipe fondatrice et les talents clés

Conclusion

Vous l’aurez compris, valoriser son entreprise avant une levée de fonds n’est pas une tâche facile, mais c’est un exercice indispensable pour réussir son financement et accélérer son développement. Il faut donc s’y préparer sérieusement, en utilisant les méthodes appropriées, en évitant les pièges courants et en connaissant les astuces utiles.

Nous espérons que cet article vous a éclairé sur le sujet et vous a donné envie d’approfondir vos connaissances.

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Levée de fondsMichaël CapgrasCommentaire