C'est quoi une levée de fonds ? [Le dossier complet]
Vous avez une idée géniale, un projet innovant, une start-up prometteuse ? Vous avez besoin de financement pour le développer, le faire grandir, le faire connaître ? Vous avez entendu parler de la levée de fonds, mais vous ne savez pas exactement ce que c’est, comment ça marche, quels sont les avantages et les inconvénients, comment s’y préparer ?
Cet article est fait pour vous ! Je vais vous expliquer tout ce qu’il faut savoir sur la levée de fonds, en utilisant des mots simples, des exemples concrets et des astuces personnelles. Vous verrez que la levée de fonds n’est pas si compliquée que ça, mais qu’elle demande quand même de la préparation, de la rigueur et du professionnalisme.
Alors, prêt à lever des fonds pour votre projet ? C’est parti !
Qu’est-ce qu’une levée de fonds ?
Pourquoi faire une levée de fonds ?
Comment faire une levée de fonds ?
Une levée de fonds, c’est quand une entreprise cherche à obtenir de l’argent auprès d’investisseurs extérieurs, en échange d’une partie de son capital social. Le capital social, c’est l’argent que les associés ont mis dans l’entreprise au départ.
Quand on fait une levée de fonds, on vend des parts de l’entreprise aux investisseurs, qui deviennent alors des actionnaires. Les actionnaires ont le droit de participer aux décisions de l’entreprise, de recevoir des dividendes (une partie des bénéfices) et de revendre leurs parts plus tard.
Les investisseurs qui participent à une levée de fonds sont souvent des professionnels du financement, comme des banques, des fonds d’investissement, des business angels (des personnes riches qui aiment soutenir les entrepreneurs), ou encore des plateformes de crowdfunding (des sites internet qui permettent aux internautes de financer des projets). Ces investisseurs sont prêts à prendre des risques pour miser sur des entreprises qui ont un fort potentiel de croissance et d’innovation.
Les entreprises qui font une levée de fonds sont souvent des start-up, c’est-à-dire des jeunes entreprises qui proposent des produits ou des services nouveaux et qui ont besoin d’argent pour se développer rapidement. Mais il n’y a pas que les start-up qui peuvent faire une levée de fonds. Toute entreprise qui a un projet ambitieux et qui a besoin d’un coup de pouce financier peut y recourir.
Faire une levée de fonds présente plusieurs avantages pour une entreprise :
Cela permet d’obtenir rapidement une somme importante d’argent, sans avoir à rembourser un emprunt ou à payer des intérêts.
Cela permet de bénéficier du réseau, de l’expérience et des conseils des investisseurs, qui peuvent aider l’entreprise à se développer, à se faire connaître et à éviter les erreurs.
Cela permet d’accroître la notoriété et la crédibilité de l’entreprise, qui peut ainsi attirer plus facilement des clients, des partenaires et des talents.
Cela permet d’augmenter la valeur de l’entreprise (sa valorisation), qui est calculée en fonction du montant levé et du pourcentage du capital cédé aux investisseurs.
Mais faire une levée de fonds comporte aussi quelques inconvénients :
Cela implique de céder une partie du contrôle de l’entreprise aux investisseurs, qui peuvent avoir leur mot à dire sur la stratégie, la gouvernance ou les finances.
Cela implique de partager les bénéfices futurs avec les investisseurs, qui attendent un retour sur leur investissement (un multiple du montant investi).
Cela implique de respecter les obligations légales et contractuelles liées à la levée de fonds, comme la rédaction d’un pacte d’actionnaires (un document qui fixe les droits et les obligations des parties), la tenue d’une comptabilité rigoureuse ou la communication régulière des résultats.
Cela implique de se soumettre à la concurrence et à la pression des investisseurs, qui peuvent être exigeants, impatients ou volatils.
Faire une levée de fonds n’est pas un acte anodin. Cela demande de la préparation, de la méthode et du professionnalisme.
Voici les principales étapes à suivre pour réussir une levée de fonds :
Définir le besoin et l’objectif de la levée de fonds : combien d’argent faut-il lever ? Pour quoi faire ? Quelle est la vision et la stratégie de l’entreprise ? Quels sont les indicateurs de performance à atteindre ?
Préparer le dossier de présentation (le pitch deck) : c’est le document qui va servir à convaincre les investisseurs. Il doit être clair, concis et accrocheur. Il doit présenter l’équipe, le produit ou le service, le marché, le modèle économique, la traction (le nombre de clients, de ventes, de revenus), les besoins financiers, la valorisation et les perspectives de croissance.
Identifier et contacter les investisseurs potentiels : il faut faire une liste des investisseurs qui correspondent au profil et au stade de développement de l’entreprise. Il faut ensuite les solliciter par email, par téléphone ou par recommandation. Il faut être sélectif et cibler les investisseurs qui ont un intérêt réel pour le projet.
Pitcher le projet aux investisseurs : il faut se préparer à présenter le projet de manière efficace et enthousiaste, en répondant aux questions et aux objections des investisseurs. Il faut aussi être prêt à négocier les conditions de la levée de fonds, comme le montant, le pourcentage du capital ou la valorisation.
Finaliser la levée de fonds : il faut signer le pacte d’actionnaires, qui formalise les engagements des parties. Il faut aussi réaliser les formalités juridiques et comptables liées à l’augmentation du capital social. Il faut enfin annoncer la levée de fonds aux médias, aux clients, aux partenaires et aux salariés.
Une fois la levée de fonds réalisée, il ne faut pas se reposer sur ses lauriers. Il faut au contraire se mettre au travail pour réaliser le projet financé par la levée de fonds, en respectant les engagements pris vis-à-vis des investisseurs.
Voici quelques conseils pour assurer un bon suivi et une bonne sortie d’une levée de fonds :
Suivre l’évolution du projet : il faut établir des indicateurs de performance (le chiffre d’affaires, le nombre de clients, la rentabilité, etc.) et les communiquer régulièrement aux investisseurs. Il faut aussi leur faire part des difficultés rencontrées, des opportunités saisies ou des changements opérés.
Respecter les obligations contractuelles : il faut respecter les clauses du pacte d’actionnaires, qui peuvent concerner la gouvernance (la composition du conseil d’administration, le droit de veto, etc.), les droits des actionnaires (le droit d’information, le droit de préemption, etc.) ou l’information financière (le bilan, le compte de résultat, etc.).
Préparer la sortie des investisseurs : il faut anticiper les scénarios possibles pour que les investisseurs puissent récupérer leur mise et réaliser une plus-value. Ces scénarios peuvent être une cession (la vente de l’entreprise à un tiers), une introduction en bourse (la mise sur le marché des actions de l’entreprise), une fusion-acquisition (la fusion ou l’absorption avec une autre entreprise) ou un rachat par les fondateurs (le rachat des parts des investisseurs par les associés initiaux). Il faut aussi négocier les modalités de la sortie, comme le prix, le délai ou la garantie.
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Le montant moyen d’une levée de fonds dépend du stade de développement de l’entreprise, du secteur d’activité et du type d’investisseur. Selon une étude réalisée par EY, le montant moyen d’une levée de fonds en France en 2020 était de 8 millions d’euros.
Un business angel est un investisseur individuel qui apporte son argent, son expérience et son réseau à une entreprise en création ou en développement. Il prend généralement une participation minoritaire au capital de l’entreprise et l’accompagne dans sa croissance.
Un fonds d’investissement est une société qui collecte des fonds auprès d’investisseurs institutionnels ou privés, et qui les investit dans des entreprises à fort potentiel de croissance. Il existe différents types de fonds d’investissement, selon le stade de développement, le secteur d’activité ou la stratégie des entreprises ciblées.
La valorisation pré-money est la valeur estimée de l’entreprise avant la levée de fonds. La valorisation post-money est la valeur estimée de l’entreprise après la levée de fonds. Elle se calcule en ajoutant le montant levé à la valorisation pré-money. La différence entre les deux valorisations représente la dilution subie par les actionnaires historiques.
Pour aller plus loin sur le sujet : “Comment bien négocier la valorisation de sa start-up auprès d'un investisseur ?”
Un pacte d’actionnaires est un contrat qui fixe les droits et les obligations des actionnaires de l’entreprise, notamment les conditions d’entrée et de sortie des investisseurs, les modalités de gouvernance, les clauses de préférence ou d’inaliénabilité. Il permet de sécuriser et d’encadrer la relation entre les actionnaires.
Une due diligence est un processus d’audit et de vérification mené par les investisseurs potentiels sur l’entreprise cible, avant de finaliser la levée de fonds. Elle porte sur les aspects juridiques, financiers, comptables, fiscaux, sociaux, techniques et commerciaux de l’entreprise. Elle permet aux investisseurs d’évaluer les risques et les opportunités liés à l’opération.
Un closing est la phase finale de la levée de fonds, qui consiste à signer les documents juridiques et à réaliser les opérations financières nécessaires pour concrétiser l’entrée des investisseurs au capital de l’entreprise. C’est le moment où les fonds sont effectivement versés sur le compte bancaire de l’entreprise.
Un exit est une sortie du capital de l’entreprise, qui permet aux investisseurs et aux fondateurs de céder tout ou partie de leurs actions et de réaliser une plus-value. Il existe différents types d’exit, comme la vente à un autre investisseur, à un concurrent, à un partenaire ou à un salarié, l’introduction en bourse ou la liquidation.
Les avantages d’une levée de fonds sont :
La possibilité de se développer rapidement, en finançant sa croissance organique ou externe.
La bénéfice du réseau et des conseils des investisseurs, qui peuvent apporter leur expertise, leur expérience et leurs contacts.
L’augmentation de la valeur et de la crédibilité de l’entreprise, qui peut attirer d’autres partenaires ou clients.
Les inconvénients d’une levée de fonds sont :
La perte de contrôle et d’autonomie, liée à la dilution du capital et à l’influence des investisseurs sur la stratégie et la gestion de l’entreprise.
Le partage des bénéfices et des risques, lié au fait que les investisseurs attendent un retour sur leur investissement et peuvent exercer des droits ou des garanties en cas de difficultés.
Le respect des obligations contractuelles, lié au fait que les investisseurs imposent des clauses et des conditions à respecter par l’entreprise.
Pour se préparer à une levée de fonds, il faut suivre une démarche rigoureuse et méthodique, qui comprend plusieurs étapes :
Définir son besoin et son objectif, en évaluant le montant, le timing et la finalité de la levée de fonds.
Préparer son dossier de présentation, en rédigeant un executive summary, un business plan, un pitch et des documents annexes.
Identifier et contacter les investisseurs potentiels, en sélectionnant les plus adaptés à son profil, à son secteur et à son stade de développement.
Pitcher son projet et négocier les conditions, en présentant son activité, ses résultats, ses perspectives et ses besoins, et en discutant de la valorisation, du pacte d’actionnaires et du calendrier.
Finaliser la levée de fonds, en réalisant la due diligence, le closing et le suivi.
Les critères d’évaluation d’un projet par les investisseurs sont multiples et variables selon les investisseurs, mais on peut distinguer les principaux :
Le marché : il doit être porteur, en croissance, avec un potentiel important et une demande solvable.
Le produit ou le service : il doit être innovant, différenciant, performant, avec un avantage concurrentiel et une proposition de valeur claire.
L’équipe : elle doit être compétente, complémentaire, motivée, engagée et capable de s’adapter aux changements.
La traction : elle doit être démontrée par des indicateurs quantitatifs et qualitatifs, comme le chiffre d’affaires, le nombre de clients, le taux de satisfaction ou le taux de rétention.
La rentabilité : elle doit être envisageable à moyen ou long terme, avec un modèle économique viable et scalable.
En conclusion, la levée de fonds est un moyen de financement qui permet à une entreprise de vendre une partie de son capital à des investisseurs extérieurs, en échange d’une somme d’argent.
La levée de fonds présente des avantages, comme la possibilité de se développer rapidement, de bénéficier du réseau et des conseils des investisseurs, ou d’augmenter la valeur de l’entreprise. Mais elle comporte aussi des inconvénients, comme la perte de contrôle, le partage des bénéfices, ou le respect des obligations contractuelles.
La levée de fonds demande aussi de la préparation, de la méthode et du professionnalisme.
Il faut définir son besoin et son objectif, préparer son dossier de présentation, identifier et contacter les investisseurs potentiels, pitcher son projet et négocier les conditions, et finaliser la levée de fonds. Il faut aussi assurer un bon suivi et une bonne sortie de la levée de fonds, en respectant les engagements pris et en anticipant les scénarios possibles.
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